Morgan Stanley: Россию может ожидать дефолт в венесуэльском стиле
— Мы считаем дефолт наиболее вероятным сценарием, — написал в заметке в понедельник Саймон Уэвер, глобальный руководитель компании по стратегии суверенного кредитования развивающихся рынков. — В случае дефолта он вряд ли будет похож на обычный: сравнение с Венесуэлой будет тут, пожалуй, наиболее подходящим.
По его словам, дефолт может наступить уже 15 апреля, к окончанию 30-дневного льготного периода по выплатам, которые российское правительство должно произвести по долларовым облигациям с погашением в 2023 и 2043 годах.
Ориентировочные цены показывают, что инвесторы оценивают облигации 2023 года примерно в 29 центов за доллар номинальной стоимости, что является самым низким показателем за всю историю. Ливан и Венесуэла — единственные недавние примеры того, как низко могут упасть облигации страны.
Южноамериканская страна и ее государственная нефтяная компания Petroleos de Venezuela SA объявили дефолт на общую сумму 60 миллиардов долларов более четырех лет назад. США ввели санкции, запрещающие торговлю ценными бумагами, в 2019 году. Сейчас некоторые облигации торгуются всего за пенни за доллар номинальной стоимости.
JPMorgan Chase & Co. заявила в понедельник, что исключит российские облигации из всех своих отслеживаемых индексов, что еще больше изолирует национальные активы от глобальных инвесторов. Долларовые облигации Венесуэлы также были исключены из эталонных индексов банка в 2019 году после того, как санкции ограничили торговлю.
По словам Уэвера, Россия похожа на Венесуэлу, потому что у нее также есть значительные нефтяные активы, которые вступят в игру только после снятия санкций. В случае дефолта по облигациям и соответствующем решении суда кредиторы могут получить возможность доступа ко всем активам, замороженным в настоящее время за пределами России, включая валютные резервы.
Суверенный долг России принес инвесторам в среднем убытки в размере 81% с начала года, по данным индекса Bloomberg. Данные показывают, что только государственный долларовый долг Беларуси в 2022 году показал худшие результаты с потерями в размере 93%.
По данным Morgan Stanley, существует некоторая неопределенность в отношении того, смогут ли американские банки принимать купонные выплаты от российского Министерства финансов. Выплаты иностранным инвесторам будут зависеть от санкций, введенных против России, и «исключений, установленных соответствующими лицензиями и разрешениями», сообщает Минфин в Москве.
Цитаты дня
