Падение спроса и предложения на рынке пальмового масла – что окажет на цены большее воздействие?

Так, с начала февраля значительное давление на котировки сырого пальмового масла (СРО) на бирже BMD, с одной стороны, оказывает ожидаемое в связи с повышением Индией импортных пошлин падение темпов экспорта пальмового масла из Малайзии. А с другой стороны, поддержку котировкам оказывало ожидаемое падение объемов производства масла в стране в связи с ущербом, нанесенным плантациям элеиса масштабными наводнениями на Малаккском полуострове.

Самое интересное, что и те и другие ожидания, в общем-то, оправдались. С одной стороны, объемы производства пальмового масла в Малайзии по итогам января рухнули до четырехлетнего минимума, составив лишь 1,16 млн. т, что на 15% меньше, нежели месяцем ранее, и на 23% меньше, чем в январе предыдущего сезона, что превзошло даже самые пессимистичные ожидания участников рынка. С другой – точно так же превзошло даже самые пессимистические прогнозы падение объемов экспорта масла из страны, составившее по итогам прошедшего месяца целых 12,2% месяц к месяцу до 1,18 млн. т. Это является минимальным месячным показателем с февраля 2011 года, причем темпы снижения объемов экспорта в исчислении месяца к месяцу стали самыми впечатляющими с самого 2010 года.

Причинами падения экспорта стали, главным образом, холодные погодные условия, доминирующие в ведущих странах-импортерах Северного полушария. Пальмовое масло, а также биодизель из него, быстро густеют при отрицательной температуре и в холодное время года спросом не пользуются. По итогам первых десяти дней февраля, если верить данным Intertek, объемы экспорта пальмового масла из Малайзии снизились и вовсе на 16% в сравнении с аналогичным периодом предшествовавшего месяца. По сути дела, можно наблюдать определенного рода свертывание рынка, с падением как предложения, так и спроса на нем.

В течение первой недели февраля котировки СРО возымели значительную поддержку со стороны отскочивших вверх цен на сырую нефть, расширивших маржу производителей биотоплива. Однако в целом нефть в нынешнем году находится в нижнем ценовом тренде, и данный фактор едва ли будет оказывать на рынок сколь бы то ни было продолжительное действие. Какой характер приобретет динамика цен на пальмовое масло в дальнейшем? От этого в значительной степени зависят и цены на смежных рынках других растительных масел и масличных культур.

Участники рынка настроены пессимистично и склонны ожидать снижения цен на пальмовое масло в кратко- и среднесрочной перспективе. Между тем, не стоит сбрасывать со счетов и фактор значительного усиления правительством Индонезии поддержки биодизельной отрасли в стране. В том случае, если рост внутренней переработки СРО, связанный с этой поддержкой, превзойдет ожидания участников рынка – а это в настоящее время видится вполне возможным, то рынок масла может ждать неожиданный рост цен.