ГОРЯЧАЯ ТЕМА: Охлаждение, плавно переходящее в рецессию. Что и почему творится с российской экономикой

Дмитрий Кумановский, аналитик телеграм-канала Bonus Fabula:

Жёсткая ДКП больно бьёт по крупному бизнесу, традиционно использовавшем заёмные денежные средства для сделок слияния и поглощения, а, также, для инвестиционных проектов. Процентные выплаты банкам растут, а выручка начинает сокращаться, так как заказчики сокращают закупки сырья и оборудования. И тут выживет либо тот, у кого есть гибкость в производстве и возможность найти новые направления сбыта, либо те, кто более эффективен и меньше привлекал кредиты. Частота упоминания проблемы выросла, так как ВПК имеет стабильный заказ и льготные кредиты, а остальная, частная экономика лишена этого и стагнирует, что усилилось с ростом налогов и ограничениями интернета – основного канала сбыта для малого и среднего бизнеса.

Наиболее вероятной причиной охлаждения является то, что сейчас период, не способствующий инвестиционной активности. Заёмные денежные средства слишком дороги, поэтому нет развития. Сейчас платежи по процентам выросли у бизнеса в два раза, и никакие календарные факторы не могут оказать влияние, сопоставимое с этим фактором. Фактически сейчас хорошо чувствует себя только банковская система, на проценты для которой работает весь российский бизнес. Но это обоснованно, так как, если пойдут банкротства, то банки из своей прибыли будут формировать резервы под нарастающие проблемы. Бизнесу нужны кредиты под 10% годовых и ниже. А для этого ставка ЦБ РФ должна стать однозначной, а не 14,5-15% годовых. Это - единственное, что способно реально изменить ситуацию.

Отчёт самой эффективной компании в чёрной металлургии, Северстали, показал, что в 1 квартале 2026 года прибыль у неё обнулилась, а денежного потока уже недостаточно для развития и финансирования капзатрат. Металлургия - это скелет экономики, поставляющей продукцию в частный сектор, на строительство, на развитие инфраструктуры, на экспорт. Последний раз такое было только в далёком 2008 году.

ЦБ РФ боролся с инфляцией из-за роста расходов на ВПК и высокой ставкой сделал дорогим инвестиции и привлечение заёмных средств.

Одновременно с этим эксперты Минфина РФ сделали неточный прогноз при вёрстке бюджета, заложив в него нереалистичное ослабление рубля, доходы от нефтегазовой отрасли и пр.

Это потребовало экстренных мер в виде повышения НДС, резкого ужесточения фискальной нагрузки на малый и средний бизнес, потребовало перекрытие потоков серого импорта и впереди ещё налог на сверхдоходы отраслей, выросших за последний год. В такой ситуации бизнес не хочет вкладывать деньги, концентрируется на выживании.