Инфляцию решили искать по всей цепочке: поможет ли новый контроль цен на продукты

Никита Митрофанов, автор телеграм-канала «Китайская угроза»:

Только мы подумали о победе над инфляцией, как она тянет нас назад. Возьмем обычную корзину продуктов и услуг, которую считает Росстат, — она в мае подорожала за месяц всего на 17 копеек с каждой сотни рублей. В июне она подорожала уже на 87 копеек с сотни. То есть инфляция за месяц ускорилась в 5 раз. Ключевое слово тут — разово. Из 87 копеек примерно 33 приходятся на бензин и дизель, еще 22 — это овощи и фрукты, которые в мае аномально дешевели, а в июне отскочили. То есть больше половины скачка — это две штуки: заправка и грядка. Ключевое слово тут — разово.

О ситуациях на АЗС я вам рассказывать не буду — вы все и сами знаете, и цены тоже видели. Где-то, как, например, на сетевых АЗС, цена за литр подскочила сразу на 5 рублей, а где-то на несетевых заправках — на 20-30 рублей за литр. И если через 3-6 месяцев вы удивитесь, как в цене приросла колбаса, джинсы или услуги такси, то хотя бы будете знать почему. Ведь цены на топливо проникают в себестоимость огромного количества товаров, работ и услуг, которые так или иначе связаны с логистикой. У роста цен и разгона инфляции есть определенный лаг во времени. Поэтому если сейчас основным фактором изменения темпов инфляции выступает топливо, то через пару месяцев вверх пойдет все остальное, с чем это топливо связано. И лаг в 1-2 квартала — это еще довольно быстрая реакция. Надо понимать, что влияние топлива на инфляцию происходит постоянно. То есть если ситуация не будет стабилизироваться 3 месяца, то каждый день этой ситуации будут добавлять эффект на рост цен через 1-2 квартала.

Имеет место цепная реакция. Но буквально в прошлый понедельник Росстат вышел с новой статистикой по инфляции год к году, и там инфляция снова тормозит — с 6,02% до 5,62%, выдыхаем. Но статистика и методы ее расчета тут пришли на помощь, поскольку ситуация на самом деле никак не поменялась — из статистики выпали данные по росту тарифов ЖКХ с 1 июля 2025 года, и такого статистического трюка не получилось бы, если бы ежегодное повышение не перенесли с 1 июля на 1 октября 2026 года.

Ну, а теперь к нашей любимой теме — что там про это думают в ЦБ. Не взирая на то, что сам Владимир Путин сказал, что ставка должна снижаться, зампред Банка России Алексей Заботкин уже сказал, что рост цен на топливо они игнорировать не могут. Взлет цен также повлияет и на инфляционные ожидания россиян, на которые сильно ориентируется регулятор. Ближайшее заседание важно потому, что оно опорное и на нем будут пересматривать прогноз до 2028 года. И если фактор топлива окажется статистически значимым, то ЦБ возьмет паузу по снижению ключа, а также изменит прогноз по траектории ее снижения на ближайшие 2 года. И я не удивлюсь, если там замаячит еще и контекст про ее повышение.

А вот у банкиров уже случился резкий сдвиг прогнозов. В июне они говорили, что инфляция на конец 2026-го будет 5,3%, в июле — уже 6,2%. Плюс 0,9% за месяц — это очень крупный пересмотр по меркам этого опроса. Ещё жестче они пересмотрели ставку на 2027 год: было 10,6%, стало 12,2%. То есть даже через полтора года они не ждут возврата к нормальным уровням. Возвращение инфляции к цели 4% сдвинули с 2028 на 2029 год. Сбер вообще ждет 6,5% на конец года, а Альфа — 6,3%.

А что в итоге? Пятикратный скачок инфляции в июне не обязательно станет новым трендом, он может быть разовой волной из-за бензина и овощей. Если бензин успокоится, все вернется к прошлой траектории. Но успокоится ли бензин — вопрос отдельный. Он связан с ударами по НПЗ, с наличием материалов для их ремонта и с общим состоянием топливного рынка. Если история 2025 года повторится, к сентябрю ситуация разрядится, если нет — цены расползутся дальше.

Источник: https://t.me/economikal/4487