Ключевая ставка застыла на 14%: аналитики не ждут быстрого снижения

Евгений Коган, инвестбанкир, основатель телеграм-канала bitkogan :

Из канала bitkogan https://t.me/bitkogan/29311:

Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку неизменной на уровне 14%.

В пресс-релизе остался нейтральный ненаправленный сигнал, то есть в дальнейшем снижении ставки ЦБ совсем не уверен.

Причины для сомнений (они же сохранения ставки) изложены в том же пресс-релизе: ценовое давление усилилось из-за «сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях», высокими остаются инфляционные ожидания и кредитная активность.

Отдельно Банк России отметил и рост проинфляционных рисков. ЦБ особенно беспокоит риск сильного внутреннего спроса и более продолжительное выбытие производственных мощностей в отдельных отраслях.

И именно здесь будет основная развилка для ключевой ставки в этом году. ЦБ пока рассчитывает на улучшение ситуации, что приведёт к снижению устойчивой инфляции и создаст возможность снизить ставку.

Если мощности продолжат выбывать, сокращая предложение товаров, а спрос за счёт роста кредита будет расти, то снижения ставки мы можем и не увидеть в текущем году.

Инвестиционный консультант «Финама» Тимур Нигматуллин (мнение озвучено в рамках программы ИГ «Финам» «Итоги недели»): «Мы видим, что Центробанк плавно снижает ставку, и мы видим, что эти изменения значительны. Чуть более чем за год она снизилась с 21% до 14%. И тут намного важнее видеть долгосрочный тренд, а не фокусироваться на изменениях в рамках одного из заседаний ЦБ. Изменения ставки существенные, и это главное. Что касается рынка акций, то он реагирует на смягчение ДКП специфично. В какой-то момент, когда экономика максимально охлаждена и ставка низкая, рынок может долго стоять и обновлять минимумы. Такое происходит в первой половине цикла снижения ставки. А вот во второй половине, когда она идёт с 14% до ожидаемых 10–8%, возможен основной рост.